在2021年G20领导人峰会召开前夕，上海国际问题研究院发布了由叶玉、周玉渊两位研究员合作撰写的《The G20’s Sovereign Debt Agenda：What Roles for China and the US?》（《主权债务治理：G20框架下的中美合作》），旨在探索中美两国如何为双边合作制定新的议程。

    早在新冠疫情暴发前，发展中国家的主权债务治理便进入G20议程，但疫情暴发后，该议题成为G20合作帮助发展中国家应对危机的重点。中国上升为最大的双边官方债权人，但美国仍主导着全球金融体系的命脉，是驱动全球债务的最主要变量，两国对于在G20框架下加强主权债务治理和促进全球可持续发展具有共同的利益和责任。在两国的支持下，G20通过了关于为低收入国家暂缓债务偿还的倡议及债务处置的共同框架，并推动多边金融机构动员资源在支持债务国应对危机方面发挥了建设性的作用。但是相对于危机应对的需求而言这还远远不够。未来几年的通胀预期不断上升，给主权债务的脆弱性增添了更大不确定性，中美两国应在促进多边合作方面发挥更大的作用：

    首当其冲，双方应从战略与政治高度，将主权债务与发展合作问题列入两国合作的优先。美国应停止用“债务陷阱论”将发展中国家的主权债务问题归罪于中国，而应从全球债务链和金融全球化的客观视角承担其应有的责任。破除这一政治障碍，是中美务实合作的重要前提。与此同时，中方亦应适度回应美方关切，如将债务市场的监管与透明度问题作为中美两国面临的共同挑战予以应对；

    其次，中美两国应在全球宏观经济政策协调、债务局势管控和为债务国动员新的资源方面发挥更大引领作用。国际资本市场的稳定和可持续的资金流入是发展中国家的重要关切，双方应更多从发展中国家的角度促进G20宏观经济政策协调，积极努力推动现有工具充分释放其融资潜力，包括IMF新增发行的特别提款权的再分配、多边开发银行的发展融资支持等，最大化撬动私人部门为发展中国家提供融资；

    再次，两国应以个案方式合作为基础，就发展中国家债务问题的解决探索真正的多边和公私合作方案，确保各类债权人的公平责任分摊。美国应该积极、负责任地发挥其在全球债务链“总阀门”和“信号灯”的角色，特别是利用其“超级监管者”的角色，在促进私人部门合作方面发挥关键作用；中国也应该积极探讨作为主要双边官方债权人在支持发展中国家应对债务和发展挑战上的角色。双方应该积极探讨在真正的多边主义框架下，发挥彼此比较优势、最大程度撬动国际资源，支持发展中国家应对当前困难。特别是，中美两国应确保，IMF和世行作为G20债务治理进程中的核心角色，应发挥独立、专业和公正的作用，确保公私各方的充分参与和公平的债务解决方案；

    第四，中美应该立足长远，从联合国2030年可持续议程和最大化发展融资的角度，加强在国际融资和债务治理的理念、规则、机制重构上的沟通和协调。国际发展融资正在发生结构性的变化：官方融资包括多边和双边依然是低收入国家主要的国际融资来源，但来自私人机构的融资在快速增长，巴黎俱乐部国家仍后者最重要的来源；最大化发挥政府和市场作用的开发性金融将发挥越来越大的作用，可在填补中长期基础设施融资缺口、缓解融资市场波动方面发挥重要的角色。中美应尊重这一国际发展融资的市场化趋势，加强在国际发展原则、规范和标准包括融资透明度等重要问题上的沟通和协调，共同推动构建更加有效的国际债务治理体系。

    第五，中美应该尊重发展中国家的自主权，支持发展中国家内生发展动力的培育，利用债务处置的机遇共同推动绿色恢复和可持续发展进程。两国应借G20债务处置机会促进债务国绿色与可持续发展，但具体方案应以尊重债务国自主权和实际发展水平为基础确定。此外，双方应通过贸易、投资、援助、融资等的相互配合，为发展中国家经济恢复提供动力，同时在全球气候变化议程、全球供应链和产业链稳定、全球能源转型等重大领域加强三方合作，充分考虑发展中国家的关切，支持发展中国家更好地实现发展转型。